译文及注释
写旧游，换新愁，玉箫寒酒醒江上楼。黄鹤矶(jī)头，白鹭汀(tīng)洲，烟水共悠悠。人何在七国春秋，浪淘尽千古风流。隋堤(dī)犹翠柳，汉土自鸿沟。休！来往愧沙鸥。黄鹤矶：又名黄鹄矶，故址在今武汉市蛇山。白鹭汀洲：在今南京市水西门外。七国春秋：战国时齐、楚 、韩、魏、燕、赵、秦七国的历史。言活动在这些历史舞台上的风流人物面在哪里去了。隋堤：隋炀帝开通济渠，沿渠筑堤，道皆种柳，世称“隋堤。”鸿沟：古代的运河，故道自今河南荥阳北引黄河水，东流经中牟、开封至淮阳东南入颍水。楚汉相争时，曾经划鸿沟为界。东面是楚，西面为汉。
注释
黄鹤矶（ji）：又名黄鹄矶，故址在今武汉市蛇山。《南齐书·州郡志》：“夏口城（今武昌）踞黄鹄矶，世传仙人子安乘黄鹄过此上也。”②白鹭汀洲：在今南京市水西门外，李白《登金陵凤凰台》诗：“三山半落青天外，二水中分白鹭洲。”七国春秋：战国时齐、楚 、韩、魏、燕、赵、秦七国的历史。言活动在这些历史舞台上的风流人物面在哪里去了。
“浪淘尽”句：此用苏轼《念奴娇·赤壁怀古》：“大江东去，浪淘尽千古风流人物”的句意。
隋堤：隋炀帝开通济渠，沿渠筑堤，道皆种柳，世称“隋堤。”
鸿沟：古代的运河，故道自今河南荥阳北引黄河水，东流经中牟、开封至淮阳东南入颍水。楚汉相争时，曾经划鸿沟为界。东面是楚，西面为汉。
现代解析
这首《寨儿令·次韵怀古》通过今昔对比，抒发了物是人非的历史沧桑感。全篇以"旧游"开篇，用"换新愁"点明怀旧引发的惆怅，酒醒后独倚江楼的场景，暗示着孤独与清醒的愁绪。
中间部分用黄鹤矶、白鹭洲等经典意象，勾勒出空阔苍茫的江景。"烟水共悠悠"既是实写江雾弥漫，也暗喻愁思绵长。随后笔锋转向历史纵深：战国七雄的纷争、千古风流人物的消逝，如同被浪涛淘尽，突显历史长河中个人的渺小。
结尾处"隋堤翠柳"与"汉土鸿沟"形成巧妙对照，隋朝堤岸的柳树依然青翠，而汉代划分楚汉的鸿沟早已成为历史陈迹，自然永恒与人事变迁的对比强烈。最后以"愧沙鸥"作结，沙鸥自由来去，反衬出人在历史洪流中的无奈与惭愧。
全词将个人愁绪融入广阔时空，通过江楼独眺的视角，串联起眼前景、心中情和历史沉思，语言凝练而意境深远，展现了元代散曲特有的苍凉之美。
张可久
张可久（约1270～1348以后）字小山（一说名伯远，字可久，号小山）（《尧山堂外纪》）；一说名张可久肖像（林晋生作）可久，字伯远，号小山（《词综》）；又一说字仲远，号小山（《四库全书总目提要》），庆元（治所在今浙江宁波鄞县）人，元朝重要散曲家，剧作家，与乔吉并称“双壁”，与张养浩合为“二张”。