现代解析
这首诗描绘了一幅骏马图，通过对比和联想，表达了作者对良马流落民间的惋惜之情。
前两句"何人画此好头赤，绝胜天厩玉连钱"直接夸赞画中的骏马：这匹枣红色的马画得真好，比皇家马厩里那些名贵的"玉连钱"马还要出色。"好头赤"指枣红色的骏马，"玉连钱"是古代名马的代称。
后两句"龙媒散落在何处，苜蓿秋风生暮烟"转入感慨：这样神骏的良马（龙媒）如今流落到了哪里呢？只能想象它在秋风中吃着普通的苜蓿草，笼罩在暮色炊烟里。这里用"龙媒"（传说中能招来神龙的骏马）与"苜蓿"（普通马饲料）形成强烈对比，暗示良马不得其用的遗憾。
全诗的精妙之处在于：
1. 通过画中之马联想到现实境遇，虚实结合
2. 用皇家御马与民间饲料的对比，突出怀才不遇的主题
3. "暮烟"的意象给画面增添苍凉感，让惋惜之情更浓
诗人没有直接说怀才不遇，但通过骏马的遭遇，让读者自然体会到这种感慨，这就是古典诗词"借物抒情"的魅力。