现代解析
这首诗描绘了南宋末年厓山海战的悲壮场景，抒发了诗人对国破家亡的沉痛哀思。
首联"江上徘徊未罢兵，南来愁傍帝星明"：战船在江面徘徊，战事仍未停歇。诗人南逃途中满怀忧愁，只能遥望象征皇帝的星辰寻求慰藉。这里用"帝星"暗指南宋小朝廷的飘摇命运。
颔联"殊方合有兴王地，异港翻摧大将营"：本以为这偏远之地能成为复兴王朝的基地，没想到这陌生港口反而成了摧毁宋军大营的战场。两句形成强烈反差，突出历史悲剧的残酷。
颈联"冻雨欲分洟泪色，秋涛先起佩环声"：冰冷的雨滴仿佛要冲淡血泪的颜色，秋天的浪涛声却先传来了将士们玉佩碰撞的声响。这里用"佩环声"暗指投海殉国的将士，将自然景象与历史画面融为一体。
尾联"不缘孤愤间关尽，夜夜能兼海气浾"：若不是因为满腔悲愤在颠沛流离中消磨殆尽，每个夜晚都能感受到海风中混合着的血腥气息。最后以海风中的血腥味作结，让悲壮余韵久久不散。
全诗通过江上战船、冻雨秋涛等意象，将历史悲剧与自然景象交织，既写实又富有象征意义。诗人没有直接描写战争惨状，而是通过环境氛围的烘托，让读者感受到那种深入骨髓的亡国之痛。特别是"佩环声"的细节，把将士集体殉国的悲壮场景化为清脆的玉器声响，举重若轻，堪称神来之笔。