现代解析
这首对联描绘了一幅夏日江南水乡的闲适画卷，用吃喝玩乐的场景传递出文人雅士的生活情趣。
上联写水乡泛舟之乐：划着小船穿过荷花荡，迎着微风用笛子吹奏姜夔（号白石道人）新谱的曲子。诗人觉得这里的山水风光，简直能和杭州西湖相媲美。短短几句就融合了视觉（荷花）、听觉（笛声）、触觉（微风）的享受，展现出文人泛舟吟曲的雅致。
下联转写荔枝宴饮之欢：带着美酒来到荔枝湾，在月光下畅饮千杯。诗人想起南汉时期（五代十国）宫廷里著名的"红云宴"（荔枝成熟时举办的盛宴），借着酒兴和大家一起追忆那段奢华的往事。这里用"红云"形容荔枝林的红艳，也暗指宴会的盛大。
全联通过"荷花-荔枝"、"笛声-酒杯"、"白石词-红云宴"等意象的对比呼应，把文人雅集和宫廷盛宴两种不同格调的场景自然衔接。既展现了清新脱俗的文人趣味，又流露出对历史繁华的追忆，在闲适与豪放之间找到了微妙的平衡。