现代解析
这首诗用大白话讲，就是讽刺南宋朝廷打仗无能、临阵脱逃的丑态。
前两句说：士兵们流血拼命打仗，结果白忙一场（"兵戈啑血只空回"），朝廷的决策和人心变化都让人捉摸不透（"天意人情未可猜"）。这里暗指南宋抗金战争屡屡失利，政策摇摆不定。
后两句直接开嘲：最好笑的是那个督军大官（"堪笑当时谁督府"），半夜偷偷卷起军旗渡过淮河逃跑（"卷旂夜半渡长淮"）。就像现在网友吐槽"领导先溜了"，把将领贪生怕死的狼狈相写得活灵活现。
全诗妙在两点：一是用"堪笑"这种口语化的词，像讲笑话一样戳破官方遮羞布；二是"夜半渡河"的画面感极强，让人瞬间联想到偷偷摸摸逃跑的场景。这种带刺的幽默，让普通老百姓读着特别解气，比直接骂"朝廷腐败"更有杀伤力。
苏泂
苏泂（一一七○～？）（与赵师秀同龄，生年参《文学遗产》一九八三年四期《赵师秀生年小考》），字召叟，山阴（今浙江绍兴）人。颂四世孙。生平事迹史籍失载，从本集诗篇可知，早年随祖师德宦游成都，曾任过短期朝官，在荆湖、金陵等地作幕宾，身经宁宗开禧初的北征。曾从陆游学诗，与当时著名诗人辛弃疾、刘过、王楠、赵师秀、姜夔等多有唱和。卒年七十馀。有《泠然斋集》十二卷、《泠然斋诗馀》一卷（《直斋书录解题》卷二○、二一），已佚。清四库馆臣据《永乐大典》辑为《泠然斋诗集》八卷。