现代解析
这首词写的是一位文人（少游）在荷塘边漫步时的所见所感，充满了对往事的追忆和人生感慨。
上片写眼前之景：
"新荷寸寸塘边路"——池塘边的小路上，新长出的荷叶一点点舒展开来。这里的"寸寸"用得巧妙，既形容荷叶初生的样子，又暗示时间慢慢流逝。
"欲倒无由"——想醉倒却找不到理由，表现出一种莫名的惆怅。
"擪笛沧洲"——在水边吹笛子，营造出孤寂的氛围。
"颠倒平生一少游"——回顾自己这一生，就像喝醉酒一样颠颠倒倒。这里用"少游"既指年轻的自己，也暗含人生如游历的意味。
下片转入回忆：
"记曾扶梦潇湘去"——记得曾经带着梦想去过潇湘（湖南一带），"扶梦"二字把梦想写得像可以搀扶的东西，很有画面感。
"风雨凝眸"——在风雨中凝神远望，暗示曾经的艰难。
"莫莫休休"——算了吧，罢了罢了，表现出无奈放弃的心情。
"惟对蛮花自唱酬"——现在只能对着南方的野花自吟自唱。"蛮花"指异乡的花，透露出漂泊之感。
整首词通过荷塘漫步的眼前景，引出对往事的回忆。用"新荷"与"蛮花"、"沧洲"与"潇湘"形成空间对照，用"少游"与现在的自己形成时间对照。语言清新自然，把人生失意、往事如烟的感觉表达得含蓄动人。特别是"颠倒平生"这个比喻，把复杂的人生感受用一个醉酒的画面就传神地表现出来了。