十二时 衰柳（壬午）
鉴馀姿、数株临水。
寒入萧疏时候。
想去国、离人肠断。
眉学轻颦双斗。
烟孑隋堤，风凄灞岸，惯与秋争瘦。
怪别处、或有长条，残叶乱飞，宛约全销莺后。
记客春、楼南系马，忍见舞腰非旧。
短笛曲中，斜阳影里，鸦室伤多陋。
感芦花如絮，依然吹起昏昼。
试问取、攀枝流涕，情到不堪重究。
露白晨滋，丝黄夕脆，一漾沾泥垢。
待来年二月，垂垂作青还又。
寒入萧疏时候。
想去国、离人肠断。
眉学轻颦双斗。
烟孑隋堤，风凄灞岸，惯与秋争瘦。
怪别处、或有长条，残叶乱飞，宛约全销莺后。
记客春、楼南系马，忍见舞腰非旧。
短笛曲中，斜阳影里，鸦室伤多陋。
感芦花如絮，依然吹起昏昼。
试问取、攀枝流涕，情到不堪重究。
露白晨滋，丝黄夕脆，一漾沾泥垢。
待来年二月，垂垂作青还又。
现代解析
这首词写的是秋冬时节衰败的柳树，但其实是借柳树写人生感慨，特别能引发漂泊在外之人的共鸣。
上片开头用"鉴馀姿"（看残留的姿态）引出水边几株柳树，点明这是草木凋零的寒冷季节。"想去国"三句最打动人——离乡背井的人看到这柳树，愁得眉头都皱成了柳叶形状。后面用"烟孑""风凄"继续渲染萧条气氛，说柳枝在秋风中显得特别瘦弱，连残叶乱飞的样子都比不上黄莺离去时的缠绵。这里用拟人手法，把柳树写得像在思念远方。
下片转折到回忆春天。想起当初在酒楼南边拴马时，柳枝舞动的婀娜模样，如今已面目全非。短笛声、斜阳影里，连乌鸦都觉得这柳树太寒酸。最妙的是"芦花如絮"的比喻，把飘飞的芦花比作柳絮，暗示愁绪弥漫整天。最后几句最有深意：露水打湿柳枝让它更脆弱，黄昏时柳丝更易断，但词人相信来年二月，这些柳枝又会重新青翠。这是全词最积极的一笔，暗示人生困顿终会过去。
全词就像一部慢镜头电影：先特写衰柳的凄惨现状，再闪回它曾经的青春，最后给一个充满希望的未来画面。最厉害的是，明明句句写柳，读来却像在写每个在外打拼的游子。那些"离人肠断""斜阳影里"的描写，会让任何有过乡愁的人都心头一颤。而结尾"垂垂作青还又"的信念，又给人温暖的安慰。