现代解析
这首词描绘了一场在花园里观看《燕子笺》戏剧演出的场景，同时融入了对时光流逝和人生际遇的感慨。
上片用"海燕红襟"开篇，既指戏台上穿着华丽戏服的演员，又暗喻真正的燕子。红牙板伴奏下，演员跳着"山香舞"，这时辛夷花（玉兰）飘落在井栏上，暗示春天将尽。这里通过视觉听觉的描写，营造出华丽而略带伤感的氛围。
下片转入抒情。作者说媒人竟是燕子（乌衣燕），联想到唐代曲江畔的往事，不禁伤感。人间有无数华丽的居所（郁金堂），却只能把遥远的遗憾，托付给燕子带走。这里用燕子传书的典故，表达无法排遣的愁绪。
全词巧妙地将观剧、赏花、怀古融为一体，用燕子串联起戏台与现实，在繁华热闹中透露出淡淡的哀愁。语言精美，意象丰富，展现了明代文人优雅的生活情趣和敏感的心灵世界。