现代解析
这首诗写于1932年元宵节，作者和朋友一起逛北京琉璃厂时的所见所感。全诗用平实的语言展现了新旧时代交替下的复杂情绪。
前四句描写热闹的市集场景：虽然清朝已经灭亡（"旧皇都"），但元宵节街上依然挤满男女游人，店铺里陈列的时髦商品，让人想起从前一起游玩的朋友们现在都已不在身边。这里通过"肩摩"（肩膀挨着肩膀）的拥挤画面和"辈流无"（同辈人都不在）的对比，暗含物是人非的感慨。
后四句转向个人心境：庆幸战火暂时远离（当时东北已爆发九一八事变），在忙碌生活中偷得半日闲逛的快乐。最后两句特别动人——这是作者第21次过元宵节，依然记得年轻时和朋友夜饮赏画（"两峰图"指罗聘的画作）的往事。一个"未忘"道出对青春友谊的珍视。
全诗妙在将国家变迁（清朝灭亡）、时代动荡（战争阴影）与个人记忆（朋友游玩）自然融合，既有对太平生活的珍惜，又带着淡淡的怀旧忧伤。最后用看画往事作结，让厚重的时代感顿时有了温暖的烟火气。