现代解析
这首诗描绘了一场在婺州南楼举办的盛大宴会，充满了对自然美景、宾客才华和地方治理的赞美。
开头两句"溪山自昔东阳胜，宾客偏于北海多"是说：婺州的山水自古以来就很美（东阳是婺州古称），今天来的宾客比当年孔融（北海太守）的座上客还要多。这里用历史名人作比较，突出宴会的热闹非凡。
中间四句具体描写宴会盛况："四坐英标真倚玉"形容在座的宾客个个像美玉一样出色；"一时雄辨剧悬河"说他们辩论起来口若悬河；"淹留惭应三刀梦"用"三刀梦"的典故（预示升官的吉兆）暗示主人可能要高升；"岂弟仍传五裤歌"则用"五裤歌"的典故（百姓歌颂好官）称赞主人是位体恤百姓的好官。
最后两句"更避正堂延盖老，待将清净继萧何"说主人特意让出正厅招待德高望重的老者，准备像汉代萧何那样用清静无为的方式治理地方。这里既表现了主人的谦逊，也表明了他的治国理念。
全诗通过生动的比喻和历史典故，既展现了宴会的盛况，又赞美了主人的政绩和品德，语言优美而不晦涩，用典自然贴切，让读者能感受到当时欢乐的氛围和对贤明官员的称颂。