现代解析
这首诗通过对比汉朝两位皇帝的不同境遇，讽刺了汉成帝时期的荒唐政治。
前两句写汉武帝的威风：虽然汉武帝时代已经过去，但他的威信仍在，匈奴单于都主动来未央宫朝见。这里用"馀威信未穷"突出汉武帝的雄才大略。
后两句转到汉成帝时期：为什么到了鸿嘉年间（汉成帝年号），国家运势就变了呢？樊嫕（汉成帝宠妃赵飞燕的妹妹）这样的后宫妃嫔居然能在宫中兴风作浪。"女戎"指女子引发的祸乱，这里暗指赵飞燕姐妹祸乱朝政。
全诗的精妙之处在于：
1. 用汉武帝的强盛反衬汉成帝的昏庸
2. 通过"运偶"（时运巧合）一词，表面说运气，实则讽刺汉成帝无能
3. "女戎"二字一针见血，指出国家衰败的根源是皇帝沉迷女色、纵容后宫干政
这种借古讽今的写法，既展现了历史教训，也表达了诗人对当时朝政的不满。