现代解析
这首词用木偶戏来讽刺那些装腔作势、欺世盗名的权贵人物。
上片写木偶戏的表演：傀儡在台上随心所欲地表演，编造些虚假故事欺骗天真的人。它们扮演的所谓"李唐赵宋"的帝王将相都是虚构的，最擅长用各种妖魔化的形象来迷惑观众。这里用木偶暗喻那些靠编造谎言、装神弄鬼来获取权势的人。
下片继续描写：这些傀儡坐着华丽的赤豹车，带着文狸随从，穿着光鲜的官服摆出威严的架势。但等到表演结束被挂起来时，它们还有什么用呢？不过是用木头雕刻、用线牵引的玩物罢了。这里讽刺那些表面威风凛凛的权贵，本质上都是被人操控的傀儡，终有失势的一天。
全词妙在把官场比作戏台，把权贵比作提线木偶，既生动形象又辛辣深刻。最后两句尤其精彩，提醒人们不要被暂时的假象迷惑，这些作威作福的人终将原形毕露。