现代解析
这首词讲的是道家修炼内丹的过程和境界，用大白话来解析就是：
上阕说修炼内丹就像提炼仙丹，真正练成才明白这是身心双修的事。"七返九还"是道家术语，指真气在体内循环的过程——真气从丹田出发绕行全身（七返），最后回归丹田（九还），就像在身体里开辟道路、转动磨盘一样不断锤炼。
中阕讲修炼成果：当气息（气）和意识（神）完全融合，就会形成珍贵的"内丹"；人的灵性越来越通透，就能达到仙人境界。这里把抽象的内丹修炼比作锻造珍宝，非常形象。
下阕是得道后的状态：回归生命最本真的状态（元本路），获得永久的心灵宁静。就像手机恢复出厂设置后运行特别流畅，人回归本心后也会获得终极自在。
全词把玄妙的内丹修炼转化成"炼宝""归元"等具体比喻，最后落在"清静恬淡"这个普通人也能向往的境界，让深奥的修行理论变得可感可知。最妙的是"两事全"这个说法，暗示修行不仅是练气功，更是修心性，对现代人平衡身心很有启发。
王哲
（1112—1170）咸阳人，道士，初名中孚，字允卿。熙宗天眷初应武举，改名德威，字世雄；海陵王正隆四年学道，改名，字知明，号重阳子。倜傥尚义，不拘小节，好属文，才思敏捷。学道后往来终南山一带，曾在终南县南凿穴而居。后至山东崳山全真庵。所创教派名全真道。马丹阳、丘长春、王玉阳、郝广陵、谭处端皆其弟子。