现代解析
这首桥联描绘的是一幅如梦似幻的仙境画面，用大白话来解释就是：
上联"玉宇琼楼天上下"说的是：抬头看，那些精美绝伦的亭台楼阁（玉宇琼楼）仿佛飘浮在云端，分不清到底是在天上还是人间（天上下）。就像我们看海市蜃楼时那种亦真亦幻的感觉。
下联"方壶员峤水中央"讲的是：低头看水面，那些传说中的仙山（方壶、员峤是神话里的海上仙山）倒映在水中，就像真的坐落在湖心一样。好比我们站在湖边，看到远山倒映在水中的美景。
整副对联的精妙之处在于：
1. 用"天上/水中"形成空间对称，就像拍照时同时拍到了天空的倒影
2. "玉宇琼楼"和"方壶员峤"都是珍贵美好的意象，组合起来加倍华丽
3. 短短14个字就构建出一个立体的仙境，让人仿佛身临其境
这种写法就像现在用手机拍风景时特意找角度，既要拍到实景又要拍到倒影，追求"亦真亦幻"的效果。作者通过文字给我们"拍"了一张充满仙气的风景照。
赵翼
赵翼（1727年～1814年1月10日）清代文学家、史学家。字云崧，一字耘崧，号瓯北，又号裘萼，晚号三半老人，汉族，江苏阳湖（今江苏省常州市）人。乾隆二十六年进士。官至贵西兵备道。旋辞官，主讲安定书院。长于史学，考据精赅。论诗主“独创”，反摹拟。五、七言古诗中有些作品，嘲讽理学，隐寓对时政的不满之情，与袁枚、张问陶并称清代性灵派三大家。所著《廿二史札记》与王鸣盛《十七史商榷》、钱大昕《二十二史考异》合称清代三大史学名著。