现代解析
这首词描绘了一个奇幻的梦境，诗人梦见自己登上天宫，遇到一群性格鲜明的神仙人物，通过他们的互动折射出世间的纷争与遗憾。
上片写梦境奇遇：开篇用"梦里楼台"点出这是虚幻场景，仙女（双环）带着诗人登上天宫。在天宫宴席上，诗人先认出一个豪侠模样的人（虬髯客），行礼后才惊觉对方竟是散发的修道之人——这种反差暗示神仙也有世俗的一面。
下片写神仙聚会：这些神仙们像凡人一样下棋争胜负，喝得满脸通红大声嚷嚷。最精彩的是结尾：当他们推开棋盘谈起历史兴亡时，竟集体指责荆轲剑术不精（暗指刺秦失败）。这个出人意料的结尾妙在两点：1）神仙居然会计较凡间历史 2）把重大历史事件归咎于个人武艺，显得既荒谬又真实。
全词魅力在于用神仙聚会影射人间百态：看似超脱的神仙也有胜负心、也会酒后高谈阔论、更会像普通人一样"马后炮"地议论历史。这种将崇高事物平民化的写法，既充满幽默感，又暗含了对世人总爱苛责前人的讽刺。