现代解析
这首诗以武昌的吴王宫为背景，借古讽今，用三国故事感叹历史兴衰。
开头两句说，如果孙权不把军权交给周瑜，东吴可能早就灭亡，后代哪能享受太平？这里强调周瑜在赤壁之战的关键作用，暗示英雄人物对历史走向的影响。
中间四句描绘历史沧桑：三国争霸的往事像一场梦，如今只剩荒烟蔓草，令人感伤。当年东吴以武昌为都城，黄旗紫盖（帝王仪仗）的辉煌已成过去，华丽的宫殿也只剩遗迹。诗人用“一川烟草”的荒凉景象，对比昔日的“翠殿朱楼”，突出盛衰无常。
最后两句讽刺帝王迷信“王气”（风水宝地的运势）：有人说武昌的西山没有王气，所以孙权迁都金陵（南京），但金陵的王朝又能长久吗？暗指无论怎么折腾，朝代更替都是必然的，表达了对权力争夺的淡漠和对历史规律的清醒认识。
全诗语言平实，但通过三国典故和眼前景物的对比，传递出一种看透历史的豁达，提醒世人繁华终将落幕，不必执着于虚名权势。
白玉蟾
白玉蟾（1134～1229），南宋时人，祖籍福建闽清，生于海南琼州，内丹理论家。南宗的实际创立者，创始金丹派南宗，金丹派南五祖之一。生卒年待考，原名葛长庚，本姓葛，名长庚。字如晦，号琼琯，自称神霄散史，海南道人，琼山老人，武夷散人。幼聪慧，谙九经，能诗赋，长于书画，12岁时举童子科，作《织机》诗；才华横溢，著作甚丰。自幼从陈楠学丹法，嘉定五年（1212）八月秋，再遇陈楠于罗浮山，得授金丹火候诀并五雷大法。