现代解析
这首诗写的是作者在乌江边凭吊项羽时的感慨。全诗通过七个画面，展现了项羽从辉煌到败亡的悲剧人生。
首联写项羽庙里布满灰尘的遗像，暗示英雄已被世人遗忘。"五裂身"指项羽战败后自刎，尸体被汉军争夺分裂的惨状。
颔联用数字对比手法："百二山河"指项羽曾掌控的辽阔疆域，"赤炬"象征他的霸业，如今都已化为灰烬；"八千子弟"是他起兵时的江东子弟兵，如今都成了荒野中的磷火（鬼火）。
颈联转向神话想象：项羽死后该去找"鬼母"（传说中项羽的守护神）哭诉委屈；而"狮儿"指刘邦，暗示历史总有新的强者取代旧人。
尾联点出历史规律：东南方向的王气（指后来在南京建都的王朝）还没到兴起的时候，所以刘邦（曾当过亭长）这样的新霸主自然会出现，这是历史必然。
全诗通过今昔对比、虚实结合的手法，既表达了对项羽悲剧的同情，也冷静地指出历史更替的必然性。诗中"赤炬""青燐"的色彩对比，"鬼母""狮儿"的神话元素，都增强了艺术感染力。
黄景仁
黄景仁（1749～1783），清代诗人。字汉镛，一字仲则，号鹿菲子，阳湖（今江苏省常州市）人。四岁而孤，家境清贫，少年时即负诗名，为谋生计，曾四方奔波。一生怀才不遇，穷困潦倒，后授县丞，未及补官即在贫病交加中客死他乡，年仅35岁。诗负盛名，为“毗陵七子”之一。诗学李白，所作多抒发穷愁不遇、寂寞凄怆之情怀，也有愤世嫉俗的篇章。七言诗极有特色。亦能词。著有《两当轩全集》。