现代解析
这首诗用通俗的语言讲了一个历史故事，暗含讽刺。
前两句说朝廷频繁给边境外族封官赏赐（"三换诏恩"指多次册封，"五色丝"是赏赐品），搞得像小孩过家家一样随意。后两句揭开真相：原来所谓的两朝友好（"款塞"指外族归顺），不过是靠和亲政策（"阏氏"指外族首领的妻子，这里暗指汉朝送公主和亲）维持的表面和平。
诗人用"儿嬉"形容朝廷政策儿戏，用"不知"讽刺人们看不透和平背后的屈辱。全诗像在说：别被热闹的封赏场面骗了，所谓的友好其实是靠女人换来的。这种把国家大事写成儿戏的对比手法，让讽刺效果更强烈。
查慎行
查慎行（1650～1727） 清代诗人，当代著名作家金庸先祖。初名嗣琏，字夏重，号查田；后改名慎行，字悔余，号他山，赐号烟波钓徒，晚年居于初白庵，所以又称查初白。海宁袁花（今属浙江）人。康熙四十二年(1703)进士；特授翰林院编修，入直内廷。五十二年（1713），乞休归里，家居10余年。雍正四年（1726），因弟查嗣庭讪谤案，以家长失教获罪，被逮入京，次年放归，不久去世。查慎行诗学东坡、放翁，尝注苏诗。自朱彝尊去世后，为东南诗坛领袖。著有《他山诗钞》。