现代解析
这首词描绘了一个充满戏剧性的窥浴场景，用轻巧俏皮的笔调展现了古代生活中的隐秘情趣。
上片以月光、萤火虫营造静谧氛围。"兔华轻"指月光像兔子毛般柔和，"萤照冷"则用萤火虫的冷光暗示夜晚的幽暗。偷看者悄悄靠近浴室，却因屏风遮挡只能在外徘徊，像等待猎物般守在湘妃竹帘旁。这里"瞰浴潜来"四个字活画出偷窥者鬼祟又期待的神态。
下片突然转折：原本期待的香艳场景被屏风阻断，只看到侍女小腿。"凤胫"本指美人的小腿，此处用"银屏遮凤胫"制造落差感。最妙的是结尾——侍女小玉天真贪吃，为块黄金饼就配合制造沐浴假象，让偷窥者白忙一场。"枉赚"二字既写偷窥者的失落，又带出对侍女狡黠的调侃。
全词像出幽默短剧：月光下的偷窥计划，被一道屏风和贪吃侍女轻松化解。没有香艳描写，却用"看不见"制造出更诱人的想象空间，最后以黄金饼的玩笑收场，透着市井生活的鲜活气息。这种将风流韵事写得既含蓄又诙谐的手法，正是古代文人词的独特趣味。
董以宁
董以宁（约公元一六六六年前后在世），字文友，武进（今江苏省武进市）人，清代初期诗人。性豪迈慷慨，喜交游，重然诺。明末为诸生。少明敏，为古文诗歌数十万言，尤工填词，声誉蔚然。与邹只谟齐名，时称“邹董”。又与陈维崧及只谟有才子之目。著有《正谊堂集》和《蓉度词》。其中《蓉度词》中大量的“艳体词”作品又尤为学界所争议。