译文及注释
闻道双衔(xián)凤带，不妨单著鲛(jiāo)绡(xiāo)。夜香知与阿谁烧。怅望水沈烟袅。
听说佳人佩带过双凤共衔的绣绶带，单薄穿着代替薄绡也不碍事。夜晚的香不知为谁而烧，帐然望着珍贵的香木烧烟袅袅上飘。
闻道：听说。双衔凤带：双凤共衔图案绣的绶带。不妨：不碍事。单著：单薄穿着。鲛绡：鲛人织的薄绡，纱质薄而价贵。夜香：古代妇女晚时祷神烧的香。与：为了。阿谁：谁。水沈：又名水沉香。
云鬓风前绿卷，玉颜醉里红潮。莫教空度可怜宵。月与佳人共僚(liáo)。
如云集的鬓发在风前被卷成绿圈，如玉白的脸面醉酒以后而泛起红晕。不要白白度过这嗔爱的良宵，月亮和美人是共同美好的。
红潮：红晕。莫教：不要让。可怜：可爱。僚：通“嫽”。美好。
译文及注释
译文
听说佳人佩带过双凤共衔的绣绶带，单薄穿着代替薄绡也不碍事。夜晚的香不知为谁而烧，帐然望着珍贵的香木烧烟袅袅上飘。
如云集的鬓发在风前被卷成绿圈，如玉白的脸面醉酒以后而泛起红晕。不要白白度过这嗔爱的良宵，月亮和美人是共同美好的。
注释
闻道：听说。双衔凤带：双凤共衔图案绣的绶带。
不妨：不碍事。单著：单薄穿着。鲛绡（jiāo xiāo）：鲛人织的薄绡，纱质薄而价贵。
夜香：古代妇女晚时祷神烧的香。与：为了。阿谁：谁。
水沉：又名水沉香。放在水中能沉。古人烧它，其烟气甚浓甚香，以示敬意。
红潮：红晕。
莫教：不要让。可怜：可爱。沈玄机《感异记》：徘徊花上月，空度可怜宵。
僚（liáo）：通“嫽”。美好。《诗经·陈风·月出》：“月出皎兮，佼人僚兮。”
创作背景
《西江月》约作于宋英宗熙宁六年（1073年）春。是时，苏轼在太常博士直史馆杭州通守任上。目睹宋朝官妓、歌妓或是家妓的红颜薄命，甚是同情，曾作许多诗词以怜悯之。
赏析
这首词写一女子在窗前月下遥望所爱，和《月兔茶》主题和意境近似，可以称之为姊妹篇。
上片写薄命佳人的美貌及寻春求佛的情景。春天来临，春心欲动。开头两句写改浓妆为淡妆，改一般装为贵重装。从旁人的口里得知“双衔凤带”装束本来超出常人水平，但薄命佳人还是改换成了“鲛绡”贵重薄衫。一可显示身姿美，二可标志身价高。第三、四句写烧香拜佛，祈祷神灵。烧上珍贵的水沉香木，如痴如醉，“怅望”“烟袅”。不言自明，是让菩萨保佑她寻找到一位青春美的心上人。而其所爱已“双衔凤带”，另有他欢。东坡十分重视将外界事物作为词的信息之源泉，激发词思之触媒，表达词情之载体。“双衔凤带”。“单著鲛绡”，“夜香”“水沉烟”，以我观物，以物观我，情以物迁，都打上了青春情爱的印记，富有艺术魅力。
下片写薄命佳人向往与心上人共度良宵的心态。开头两句写美丽的容貌。鬓发美如云集似的，风卷绿发如画；颜面美如玉白似的，酒醉“红潮”如花。一头黑发，一张红脸，是女子的招牌，所以东坡特写得如此唯妙唯肖。不言自明，为的是去会见青春美的心上人；为的是心上人一见倾心，十分喜爱她。第三、四句写薄命佳人的寻春、度良宵的心态。“莫教空度可怜宵”，好一个“可怜宵”。光阴无情，人生易老，把握良宵，及时行乐。“月”是美好的，“佳人”是美好的，花好月圆，美上加美，然而心上人久待不至，她的美梦难以成真。东坡十分重视通过丰富的想象，将自然界的明月化为有情而动心的知音，变成男女双方心心相印的桥梁，以寄托薄命佳人的情思，让这种情思充满着浪漫主义的美学色彩。
全词，上片先写薄命佳人的良苦用心，改装，拜佛，回答“与阿谁”的问题；下片再写薄命佳人的虔诚心态，惜时，望月，以实现共度良宵之美愿。中国古代的薄命佳人都美丽、善良、可爱，有强烈而炽热的爱情追求，所以从心底吐露出“莫教空度可怜宵，月与佳人共僚”的虔诚心愿。
现代解析
这首词描绘了一位女子在夜晚思念心上人的情景，语言柔美，情感细腻。
上片写女子精心打扮却无人欣赏的寂寞。"听说你有双凤纹的华美衣带（暗示对方身份高贵），但我只穿着单薄的鲛绡睡衣"——开头就通过服饰对比，暗示两人地位差距。夜深人静，她焚香等待，却不知为谁而烧，只能望着袅袅烟影发呆，这个细节生动展现了无人赴约的失落。
下片用动态描写凸显女子的美貌与焦灼。晚风吹乱她乌云般的发髻，酒意染红如玉的脸庞，这些描写既展现她的动人姿容，也暗示她借酒消愁的苦闷。最后两句是整首词的情感爆发点：千万别让这美好的夜晚白白流逝啊！让月光和佳人作伴吧——看似在祈求共度良宵，实则透露出深深的孤独，因为"共僚（相伴）"的愿望终究只是对月空叹。
全词妙在处处对照：华服与素衣、期待与落空、热闹的装扮与冷清的夜晚，最终汇聚成月光下一个美丽又寂寥的剪影。苏轼通过这些生活化的细节，把女子相思时的微妙心理刻画得淋漓尽致。