现代解析
这首诗描绘了一幅热闹华丽的水上嬉戏场景，同时暗含诗人对人生际遇的感慨。
前两句"翚飞华屋浸涟漪，曼衍鱼龙看水嬉"用生动的画面感展现了一座华丽建筑倒映水中的景象，以及水中鱼龙表演的热闹场面。"翚飞"形容建筑如飞鸟般轻盈华美，"曼衍"则表现了表演的连绵不断。
后两句"自是翻阶恋红药，哦诗莫恨十年迟"笔锋一转，由热闹场景联想到人生际遇。"红药"指芍药花，暗喻美好事物。诗人说虽然像芍药一样美好的事物总会吸引人驻足欣赏，但不必为写诗灵感来得太晚而遗憾。"十年迟"表达了人生中错过时机的感慨，但最后又以豁达的态度接受了这种遗憾。
全诗巧妙地将外在的热闹场景与内心的感悟相结合，用水中倒影的意象暗示人生际遇的虚幻与真实，最后以坦然接受的态度化解了时间带来的遗憾，体现了杜牧诗歌中常见的豁达与智慧。