现代解析
这首诗讲的是东汉开国功臣严子陵的故事，用对比手法展现了两种截然不同的人生选择。
前四句写东汉开国盛况：白水（刘秀起兵之地）兴起新王朝，赤符（帝王受命符瑞）昭示天命所归。云台阁上二十四位开国功臣，个个封侯拜将，显赫一时。这里用"奋炎祚""烜赫"等词渲染出功成名就的辉煌。
中间四句突然转折：富春江边有位老友（指严子陵），派人带着官服（羊裘象征官职）来请他出山。他却潇洒拒绝封赏，宁愿披着蓑衣在江边钓鱼。"翩然"二字活画出隐士的洒脱姿态。
最后四句意味深长：那些立下大功的将相们，他们的夫人还穿着粗布衣裳（暗示富贵如浮云）。而真正的好建议（嘉猷），往往来自民间隐士。最后两句质问史官：为什么总把隐士写得和普通人一样？暗讽史家不懂隐士精神的高洁。
全诗通过"封侯将相"与"独钓渔翁"的强烈对比，赞美了不慕荣利的高尚品格。最妙的是结尾的讽刺——在历史记载中，隐士的非凡气节常被平庸化，这种遗憾至今仍能引发共鸣。