现代解析
这首诗以香港历史为背景，用生动的意象表达了作者对国土沦丧的痛心。
前两句讲香港被割让的起源：英国最初要求租借香港时（"遣使初求地"），中国还处在强盛时期（"高皇全盛时"）。这里用"高皇"暗指清朝鼎盛时期的国力。
中间四句是沉痛的反思："六州谁铸错"用典故比喻重大决策失误，质问是谁造成了香港割让的过错；"一恸失燕脂"将香港比作女子脸上的胭脂，失去它令人痛心疾首；"凿空蚕丛辟"形容香港从荒芜到繁荣的巨变；"嘘云蜃气奇"描绘香港繁华如海市蜃楼般奇幻。
最后两句最震撼：如今香港山头上虽然依旧飘扬着龙旗（清朝旗帜），但这面旗帜已经失去意义（"犹自误龙旗"），暗示主权早已丧失。猎猎风声更衬托出这种历史错位的悲凉。
全诗通过"胭脂-龙旗"等鲜活的比喻，将国土沦丧之痛转化为可感的形象，既有对历史的追问，又有对现实的叹息，读来令人深思。
黄遵宪
黄遵宪（1848年4月27日～1905年3月28日）晚清诗人，外交家、政治家、教育家。字公度，别号人境庐主人，汉族客家人，广东省梅州人，光绪二年举人，历充师日参赞、旧金山总领事、驻英参赞、新加坡总领事，戊戌变法期间署湖南按察使，助巡抚陈宝箴推行新政。工诗，喜以新事物熔铸入诗，有“诗界革新导师”之称。黄遵宪有《人镜庐诗草》、《日本国志》、《日本杂事诗》。被誉为“近代中国走向世界第一人”。