现代解析
这首诗描绘了一个热闹欢快的夏日宴会场景，充满了市井生活的烟火气。
开头用"桐花风软燕泥新"点明初夏时节，桐花飘香、燕子筑巢的清新画面。随后交代这是一个持续了整整一个月的歌舞宴会，"一月歌场叠几旬"说明宴饮之盛大持久。
中间四句生动展现了宴会上的众生相：小户人家勉强凑钱买酒来玩，大户人家则轮流做东请客。大家都抱着"及时行乐"的心态，不管贫富都要尽情享受这美好时光。最有趣的是"处处典衣铺妓席"，有人甚至典当衣服来支付酒钱和歌舞费用，可见玩得有多疯。
最后一句特别妙，用"知谁相笑又谁嗔"收尾，既写出了宴会上有人欢笑有人嗔怪的生动场景，又暗含了作者看透世情的幽默感——在这样纵情享乐的场合，谁还分得清是笑话别人还是被人笑话呢？
全诗用轻快活泼的笔调，把明代文人纵情声色的生活写得活灵活现，既有对奢靡生活的记录，也暗含一丝"人生得意须尽欢"的感慨。语言通俗直白，就像在跟我们讲述一个热闹的派对故事，读来特别有画面感。