现代解析
这首词描绘了一场热闹非凡的端午宫廷竞技活动，画面感极强，读起来像在看一场古代运动会直播。
上片先铺陈背景：宫廷乐队的箫鼓声此起彼伏，参赛的王公贵族们穿着华美的锦袍，佩戴着叮当作响的玉饰。这里用"联翩"形容贵族们接连不断入场的场景，就像现在运动会开幕式运动员列队入场。接着重点描写两个比赛项目——先进行的是马球比赛（"彩毬击罢"），结束后马上开始射箭比赛，贵族们拉开雕花弓，箭矢破空而出。
下片把镜头转向比赛结果：柳树旁的靶区不断传来喝彩声（"争誇中的"），花丛间有侍从飞快传递着比赛成绩。最精彩的画面在结尾：马蹄扬起的香尘中，获胜者正调转马头接受欢呼，全场高呼万岁，人们兴奋得手舞足蹈。"嵩呼"是古代对皇帝欢呼的专用词，这里用来形容场面之盛大。
全词用43个字就呈现了声音（箫鼓、捷报、嵩呼）、色彩（锦袍、彩毬、花柳）、动作（击毬、飞箭、回鞭）三个维度的热闹场景，最后定格在万众欢腾的瞬间，让读者仿佛穿越到明代宫廷，亲眼目睹这场端午盛事。最妙的是"香尘起处"这个细节，既暗示了比赛的激烈，又给画面增添了动态美感。