现代解析
这首词描绘的是夜晚在烛光下观赏牡丹的沉醉场景，充满富贵浪漫的气息。
上片（前五句）写牡丹的艳丽和赏花环境： 1. 开篇直接夸牡丹是天下第一美，用"妖冶"形容它娇艳动人。 2. 点明赏花时间是初夏夜晚，用红蜡烛、锦缎帷帐营造出华贵的氛围。 3. "红光射"三字很传神，让人仿佛看到烛光映照下牡丹泛着红晕的样子。
下片（后五句）把牡丹比作杨贵妃： 1. 月光下的牡丹像刚化完妆的美人，这个比喻特别生动。 2. 用杨贵妃（玉环）初嫁时的娇媚来比拟牡丹，既显其高贵又带新婚的羞怯感。 3. 最后三句像电影镜头：牡丹影子在烛光中摇曳，像在瑶台起舞；花瓣像飘动的翠袖；整株花如同微醉的美人倚在夜色里。"沉香夜"既指名贵香料，也暗含花香的浓郁。
全词妙在： - 通篇没直接写牡丹形态，但通过环境烘托和人物比喻，让读者自己想象出绝色牡丹。 - 把静物写活了，牡丹时而像盛装新娘，时而像翩翩舞者，充满动态美。 - 用杨贵妃作比非常贴切，既符合牡丹"花中之王"的地位，又带出大唐盛世的富贵气象。