现代解析
这首词写的是人到中年时对时光流逝的感慨，以及借酒消愁、与友人共度良宵的场景。
上片用菊花凋谢、白发丛生这两个意象，直接点出岁月无情。菊花本该在秋天盛开，却说"早已凋"，暗示人生提前进入暮年；镜中白发"不相饶"更是用拟人手法，说白发一点情面都不留。接着用清冷秋景（霜露、烟光）和南北迁徙的大雁，烘托出漂泊孤独的心境。
下片转到夜晚聚会场景。"香篆冷，烛花消"六个字就勾勒出夜深人静的画面，篆香烧尽、蜡烛将残，但主宾仍不愿散场。最妙的是结尾：把那些描写明月琼枝的华丽诗句，都交给席间一位叫薛小桃的歌女来吟唱。这里藏着双重意味——既表现及时行乐的态度，又暗示再美的诗句也留不住时光，不如活在当下。
全词最动人的地方在于，明明通篇都在说"老之将至"，却用热闹的酒宴场景来反衬，让人在觥筹交错中更强烈地感受到生命易逝的惆怅。就像我们现代人过生日时笑着唱生日歌，心里却难免想着"又老一岁"，这种复杂情绪古今相通。
杨慎
杨慎（1488～1559）明代文学家，明代三大才子之首。字用修，号升庵，后因流放滇南，故自称博南山人、金马碧鸡老兵。杨廷和之子，汉族，四川新都（今成都市新都区）人，祖籍庐陵。正德六年状元，官翰林院修撰，豫修武宗实录。武宗微行出居庸关，上疏抗谏。世宗继位，任经筵讲官。嘉靖三年，因“大礼议”受廷杖，谪戍终老于云南永昌卫。终明一世记诵之博，著述之富，慎可推为第一。其诗虽不专主盛唐，仍有拟右倾向。贬谪以后，特多感愤。又能文、词及散曲，论古考证之作范围颇广。著作达百余种。后人辑为《升庵集》。