现代解析
这首词描绘了一位意气风发的将军形象，同时暗含对历史兴衰的感慨。
上阕开篇用"立马吴山"的英姿展现将军的骄傲神态，看到杭州的荷花桂子（代指美景）不禁想起前朝往事。后两句用夸张手法写他带着天兵天将般的精锐部队（银汉三千甲），来射钱塘江大潮，既显示军威，又暗喻人定胜天的豪情。
下阕先通过"刑白马"（杀马盟誓）、"珥金貂"（华贵装饰）等细节，描写将军庆功时的排场。但结尾笔锋一转：当年西兴渡口严整的军容已成墨迹（暗示消散），如今只剩将军独自骑着疲惫的毛驴走过六桥。形成强烈反差，透露出英雄落幕的苍凉。
全词最妙处在于用"马上骄态"与"驴背疲态"的对比，短短几句就勾勒出从辉煌到落寞的人生轨迹。就像看电影时，前一个镜头是金戈铁马的战场，后一个镜头突然变成孤独的背影，让人感受到再强大的英雄也敌不过时间流逝。这种盛衰对比的手法，让历史感慨变得特别生动。