现代解析
这首词写于1950年，通过细腻的景物描写和情感抒发，展现了时光流逝、物是人非的怅惘之情。
上阕以"沟水东西流"开篇，用分流的沟水比喻人生的分道扬镳。"缄红唾绿"暗指曾经的美好回忆如今只剩下零碎片段，在时光中浮沉。最后一句"微波回睇"生动描绘出主人公频频回首、恋恋不舍的情态。
下阕转入对当下的描写。明月繁星依旧如昨，但露水打湿的花朵、秋风吹落的树叶，都在提醒着季节的更替。结尾处"那人红袖在高楼"突然将镜头拉远，一个红衣人影在高楼上的剪影，既可能是真实所见，更可能是记忆中的画面，给全词留下无限遐想空间。
全词最动人的地方在于：明明在写景物，却处处透着深情；看似平静的语句下，藏着汹涌的思念。作者没有直接说"我想念那个人"，而是通过沟水分流、秋叶飘零这些意象，让读者自己感受到那份物是人非的惆怅。特别是最后高楼红袖的惊鸿一瞥，就像电影的特写镜头，让整首词的意境突然升华。