译文及注释
五夜光寒，照来积雪平于栈(zhàn)。西风何限，自起披衣看。
初雪后的五更之夜，黄花城中弥漫着寒光，积雪的峭壁上，栈道显得平滑了许多。无边的寒风也阻挠不了我披衣观景的兴致。
五夜：即五更。古代将一夜分为甲、乙、丙、丁、戊五段，故称。栈：栈道。于绝险之地架木而成的道路。
对此茫茫，不觉成长叹。何时旦，晓星欲散，飞起平沙雁。
面对这茫茫雪色，不觉心中怅然，无限慨叹！什么时候才能天亮，天空中的晨星要消散了，广漠沙原上的大雁也已经起飞开始新的征程。
平沙雁：广漠沙原上之大雁。
译文及注释
译文
初雪后的五更之夜，黄花城中弥漫着寒光，积雪的峭壁上，栈道显得平滑了许多。无边的寒风也阻挠不了我披衣观景的兴致。
面对这茫茫雪色，不觉心中怅然，无限慨叹！什么时候才能天亮，天空中的晨星要消散了，广漠沙原上的大雁也已经起飞开始新的征程。
注释
点绛唇：词牌名，此调因江淹《咏美人春游》诗中有“白雪凝琼貌，明珠点绛唇”句而取名。四十一字。上阕四句，从第二句起用三仄韵；下阕五句，亦从第二句起用四仄韵。
黄花城：在今北京怀柔境内。纳兰扈驾东巡，此为必经之地。一说在五台山附近。
五夜：即五更。古代将一夜分为甲、乙、丙、丁、戊五段，故称。栈（zhàn）：栈道。于绝险之地架木而成的道路。
平沙雁：广漠沙原上之大雁。
创作背景
康熙二十二年（1683年）九月，康熙帝奉太皇太后巡幸五台山，词人随从扈驾。途经黄花城，词人看到黄花城雪后将晓的景象，有感而发，作下此词。
赏析
这首词描绘了黄花城雪后将晓的景象，与《烷溪沙·姜女庙》等或为同时之作。词全用白描，但朴质中饶含韵致，清奇中极见情味。黄花城奇异的景观，作者无聊赖的心绪跃然纸上。
词的上片描写边塞地区凌晨的景色。“五夜”二句谓落了一夜的雪，五更天色欲明之时，雪已经堆得与栅栏相平了。“西风”二句紧扣上文，所以要“看”，是由于积雪的寒光，使人误以为天色已明；“披衣”是由于西风劲吹，寒气袭人。
下片“对此”二句，又与“看”字关联。看到这白茫茫的一片大雪，无边无际，不觉令人百感交集，不住叹息。“何时旦”句用提问表明此时尚未天明，刚才只是误以为天明罢了。最后二句，又是对“何时旦”这一问题的答覆。星光渐淡，大雁开始起飞，离天明也不远了。“平沙”当然是指“平于栈”的积雪。遣词造句都有着落，前后互相呼应，行文十分绵密。
通篇只描写景物，而寓情于景，以景抒情。词人用开阔的意象表现内心的情感，将环境的空旷凄凉映照在情感上，将大的环境空间叠加在深沉而复杂的小的情感上，给人呈现一种极具艺术感染力的表现方式。
现代解析
这首词描绘了一个人在寒冷冬夜里的所见所感，充满了孤独和期待的情绪。
上片写景：凌晨时分（五夜指五更天），积雪的反光把栈道都照亮了，积雪堆得和栈道一样高。西风不停地吹，冷得人睡不着，干脆披衣起身看外面的景象。这里"西风何限"用得很妙，既说风不停地吹，也暗示心中的愁绪像这风一样没完没了。
下片抒情：面对白茫茫的雪景，忍不住长叹一声。天什么时候才能亮啊？这时看到天边的晨星渐渐暗淡，一群大雁从沙滩上飞起。最后两句特别生动，"晓星欲散"和"飞起平沙雁"都是天亮前的典型景象，说明主人公已经伫立很久了。
全词最打动人的是那种等待天明的迫切感。表面是等天亮，其实可能是在等人生境遇的转机，或是等某个重要时刻的到来。大雁起飞这个结尾很有深意，既打破了夜的寂静，也暗示新的一天即将开始，给人一丝希望。整首词把孤独、寒冷、期待这些感受，通过雪夜到黎明的自然景象完美地表现出来了。