现代解析
这首诗借冬青树讽刺南宋朝廷的软弱，同时歌颂忠臣气节。
前四句用"琼花"典故暗指南宋向金国屈膝求和——宋人（指南宋统治者）真不讲道义，居然向敌人下跪（"拜杖"是古代投降仪式）。但诗人马上转折：虽然朝廷软弱，可还是有忠臣（"讵敢怼君父"指不敢埋怨皇帝）愿意为国牺牲。
中间两句通过对比凸显忠奸：李纲、姜才这样的忠臣流尽血泪（李姜是抗金名将），而章惇、蔡京这些奸臣早已变成虫沙（指身败名裂）。这里用"虫沙"形容奸臣死得轻如尘埃，充满鄙视。
最后两句的冬青树最妙：只有这棵冬青树（象征坚贞气节），在琼花旧址上（暗示国家残破）依然四季常青。诗人表面写树，实际是说：虽然国家衰败，但民族气节永不凋零。冬青的"长荣"与奸臣的"虫沙"形成强烈反差，让读者自然体会到什么是值得尊敬的品格。
全祖望
全祖望（1705-1755），清代著名史学家、文学家，浙东学派重要代表，字绍衣，号谢山，学者称谢山先生，浙江鄞县（今鄞州区洞桥镇沙港村）人。曾主讲于浙江蕺山书院，广东端溪书院。上承清初黄宗羲经世致用之学，博通经史，在学术上推崇黄宗羲、万斯同，于南明史实广为搜罗纂述，贡献甚大，其著作极为丰富，达35部，400多卷，且大多数学术著作用力极深。其主要著作有：《鲒埼亭集》、《困学纪闻三笺》、《七校水经注》、《续甬上耆旧诗》、《经史问答》、《读易别录》、《汉书地理志稽疑》、《古今通史年表》等。