现代解析
这首诗是作者回忆童年时在镇江（京口）旅居的所见所感。诗中描绘了两个对比鲜明的场景：
前半段写繁华歌舞——"红袖娟娟"形容舞女们衣袖飘飘、舞姿优美，"銮江一曲"指江边酒楼里传来的动人歌声。这些歌舞表演精彩得让人称奇，展现了当时镇江作为交通枢纽的繁华热闹。
后半段笔锋一转——提到"西湖院落"（可能指杭州宫廷乐舞）的曲子在这里被民间艺人翻唱，但作者用"未识君王知不知"留下悬念：不知道皇帝是否知道，他宫廷里的音乐已经流传到民间，和流民混居的江边形成了奇特的文化交融。
全诗通过"舞女歌声"与"流民散处"的暗中对比，既记录了市井的鲜活生机，又透露出对民间疾苦的隐约关切。最后一句看似轻松调侃，实则暗含深意：上层社会的奢华艺术，与底层百姓的生活，在这江边奇妙地共存着。