现代解析
这首诗描绘了一幅凄凉衰败的江南景象，通过几个典型意象传递出物是人非的伤感。
前两句用"零落桃花""咽水流""垂杨憔悴""暮蝉愁"四个意象叠加，勾勒出繁华过后的萧条画面：凋谢的桃花随水流走，垂柳失去生机，秋蝉的鸣叫也带着哀愁。这些自然景物都被赋予了人的情感，暗示着美好时光的消逝。
后两句通过对比突出悲剧感。诗中提到的"香娥"（指歌女）比不上历史名妓陈圆圆（明末清初著名歌姬），暗指曾经的繁华盛景已不复存在。最后"门闭秦淮古渡头"这个细节描写尤其传神——曾经歌舞升平的秦淮河渡口，如今大门紧闭，用具体场景的寂寥印证了整个时代的没落。
全诗最打动人的地方在于：它没有直接说"多么悲伤"，而是通过桃花、流水、垂柳、蝉鸣这些寻常景物，加上秦淮河渡口的今昔对比，让读者自己感受到那种繁华散尽后的苍凉。这种含蓄的表达方式，比直接抒情更有感染力，也留给读者更多想象空间。