现代解析
这首诗以辛辣的笔触批判了北宋末年政治腐败、奸臣误国的黑暗历史，字里行间充满愤懑与悲凉。
首联用"豺狼"比喻祸国殃民的奸臣（如蔡京等人），"獾郎"则暗指昏庸的宋徽宗。诗人质问：这些奸佞究竟与天下百姓有什么深仇大恨，要如此残害国家？
颔联揭露变法（青苗法）与割地（玉斧代指放弃领土）两大祸端。王安石变法本为富国强兵，却被奸臣扭曲成害民工具；朝廷懦弱无能，不断割让疆土求和。
颈联用"绍圣"（宋哲宗年号）和"靖康"（宋钦宗年号）两个历史节点，展现王朝衰亡轨迹：先是忠良被贬南方有去无回，后来金兵南下酿成"靖康之耻"，这又能怪谁呢？矛头直指统治者。
尾联最动人。诗人回忆儿时读史书的情景——那些记载着民族耻辱的文字，让他在寒灯下泪流不止。这个细节既表达了对历史的痛心，也暗示着这段惨痛教训至今仍令人警醒。
全诗像一部浓缩的北宋灭亡史，通过典型事件和鲜明意象，揭示了奸臣当道、自毁长城的深刻教训。最后落在"寒灯泪流"的个人感受上，让历史批判有了人性温度，更容易引发读者共鸣。
方回
（1227—1307）宋元间徽州歙县人，字万里，号虚谷。幼孤，从叔父学。宋理宗景定三年进士。初媚贾似道，似道败，又上十可斩之疏。后官知严州，以城降元，为建德路总管。寻罢归，遂肆意于诗。有《桐江集》、《续古今考》，又选唐宋以来律诗，为《瀛奎律髓》。