现代解析
这首诗描绘了吴宫（春秋时期吴国的宫殿）的往事，通过几个生动的画面展现了历史沧桑与美人故事。
前两句写西施的故事：南国美女西施从苎萝山（她的家乡）来到吴宫，夜晚走过满是香气的走廊和小路。这里用"屧廊"（木屐声的回廊）和"香径"营造出宫廷的奢华氛围。
中间四句用对比手法写吴宫的兴衰：乌鸦叫声中，城头的报更鼓声渐渐消散（暗示时间流逝），斜月悄悄偷看帐中歌舞（暗示宫廷享乐）。"金虎"指吴王夫差的宝剑，如今已失去锋芒；而西施这样的红颜，最终随范蠡乘船隐退五湖。这里用"春载五湖波"的意象，把美人与湖水春光融为一体。
最后两句转到现实：千年后的吴宫遗址上，游玩的女子们笑着踏上长满绿草的荒台。通过古今对比，昔日繁华的宫殿如今已成游人嬉戏的场所，传达出"荣华易逝"的感慨。
全诗就像一组电影镜头：先特写西施入宫的场景，再拉远展现吴宫夜宴，接着用宝剑沉埋、美人泛舟暗示王朝覆灭，最后镜头切到现代游人嬉戏的荒台。通过这种时空跳跃，让读者感受到历史的无常与自然的永恒。