现代解析
这首词用对比手法，生动展现了人生境遇的巨变，读来令人感慨。
上阕回忆往昔富贵生活：去年在渝州赏雪时，坐着香木装饰的华美船只，在结冰的湖面游玩。歌女们手腕如玉，传唱着"握松"这样的高雅词令；文人墨客们喝着美酒，即兴创作"冠柳"般的新词助兴。酒香弥漫的夜晚，人们狂欢到三更，醉态堪比西施。
下阕笔锋突转：谁料如今饥寒交迫，独自走在荒山雪地里。穿着打满补丁的破烂衣服（鹑衣），踩着结冰的溪水艰难前行。"百结鹑衣"与上阕"锦卮琼腕"形成强烈反差，"冻澌"更衬托出此刻的凄凉。
全词最打动人的是巨大的人生落差：从歌舞升平的贵族生活，到饥寒交迫的流浪汉境遇。这种对比不仅展现命运无常，更让人思考荣华富贵的虚幻。词人没有直接抒情，但通过"岂知"二字，把那种难以置信又不得不接受的无奈表现得淋漓尽致。
杨慎
杨慎（1488～1559）明代文学家，明代三大才子之首。字用修，号升庵，后因流放滇南，故自称博南山人、金马碧鸡老兵。杨廷和之子，汉族，四川新都（今成都市新都区）人，祖籍庐陵。正德六年状元，官翰林院修撰，豫修武宗实录。武宗微行出居庸关，上疏抗谏。世宗继位，任经筵讲官。嘉靖三年，因“大礼议”受廷杖，谪戍终老于云南永昌卫。终明一世记诵之博，著述之富，慎可推为第一。其诗虽不专主盛唐，仍有拟右倾向。贬谪以后，特多感愤。又能文、词及散曲，论古考证之作范围颇广。著作达百余种。后人辑为《升庵集》。