现代解析
这首词像一幅淡雅的水墨画，用简单的笔触勾勒出西湖的灵韵。
上片以"山云水萍"开篇，四个字就画出了天地交融的流动感——山间的云，水面的浮萍，被风一吹就自然地交织在一起。这里暗喻人与自然的和谐相遇，也暗示画作中笔墨交融的艺术效果。后两句直接点题，夸赞画家（兰村）用诗人的眼光捕捉了西湖的灵魂。
下片转入具体景致描写：苏堤的月色，白堤的柳影，都是西湖最经典的意象。妙在最后两句——"秋光不异前尘"说眼前的秋色与往昔一样，但"寒山略青"这个细微变化，透露出季节轮转的生机。这种"似与不似"的观察，既写出自然永恒之美，又暗含对光阴流逝的淡淡感慨。
全词语言清新如白话，却通过云萍、堤柳、秋光等意象的层层叠加，营造出空灵悠远的意境。最精彩的是把静态的画作写出了动态的生命感——风吹云萍的飘摇，月移柳影的变幻，包括最后山色"略青"的微妙变化，让整幅画卷在读者眼前活了起来。