现代解析
这首诗以辛辣的笔调讽刺了晚清朝廷的腐败无能，尤其点名批评了李鸿章（"一合肥"指其籍贯）的误国行为。全诗用大白话可以这样理解：
前两句说满朝官员浑浑噩噩看不清危机，把误国的责任都推给李鸿章一个人。这里"泄泄"形容官员们懒散不作为的样子，"昧先机"是说他们缺乏预见性。
三四句用对比手法：老天像扔破鞋一样抛弃这个王朝（"弃人如敝屣"），可谁知道皇帝其实熬夜操劳（"宵衣"指天没亮就起床工作）？这里暗指光绪帝虽有抱负但受制于人。
五六句用"剜肉医疮"这个生动比喻，讽刺清廷割地赔款（如甲午战争后割让台湾）就像笨拙地挖肉补伤口，而李鸿章等人却甘愿听从列强摆布。
最后两句看似说"和议（指签订不平等条约）未必全错"，实则是反话——读完皇帝充满无奈的诏书才明白，这根本是丧权辱国的妥协。这里的"圣明哀痛诏"指光绪帝被迫批准条约时发布的罪己诏。
全诗魅力在于：用"剜肉医疮"等通俗比喻让百姓看懂朝廷的无能，既痛斥权臣误国，又暗含对傀儡皇帝的同情，最后用反讽手法点破"和议"的屈辱本质，充满悲愤之情。