现代解析
这首词写的是一个曾经繁华、如今破败的贵族园林，通过今昔对比，让人感受到世事无常的苍凉。
上半部分写路人指认废园的场景。开篇"行人指点城南路"像电影镜头，先拍过路人在讨论什么，再顺着他们的手势看到荒废的园子。"往事半模糊"说明连当地人都记不清这里曾经的辉煌了。接着用三个历史典故——东晋王谢贵族住的乌衣巷、唐代宰相李德裕的平泉山庄、西晋首富石崇的金谷园——来比喻这座废园昔日的奢华，有气派的宅院、精美的假山、日夜不停的歌舞表演。
下半部分转入具体描写。先回忆当年这里住着受宠的姬妾，她们被主人用朝廷高官的头衔来戏称（"御史""尚书"），可见主人权势熏天。但转眼"而今"二字陡转，只见废弃的池塘上燕子乱飞，残垣断壁间野狐窜逃。最后十一个字全是动态描写，用动物活动反衬人迹灭绝，尤其"飞""奔"两个动词让破败景象活现在眼前。
全词像用文字拍了一组对比照片：前一张是灯火通明的豪宅夜宴，后一张是阴森森的废墟。作者不直接抒情，但通过这种强烈对比，自然让人体会到富贵荣华终成空的道理。最妙的是结尾的狐狸燕子，既真实（废墟确实会有这些动物）又象征（燕子让人想起"旧时王谢堂前燕"的典故），给全词添了层意味深长的余韵。
厉鹗
厉鹗（1692-1752），字太鸿，又字雄飞，号樊榭、南湖花隐等，钱塘（今浙江杭州）人，清代文学家，浙西词派中坚人物。康熙五十九年举人，屡试进士不第。家贫，性孤峭。乾隆初举鸿博，报罢。性耽闻静，爱山水，尤工诗馀，擅南宋诸家之胜。著有《宋诗纪事》、《樊榭山房集》等。