现代解析
这首词用蝴蝶的意象，巧妙写出了女子青春易逝的哀愁。
上片写蝴蝶：开篇直接点出"蝴蝶儿"，用"小腰支"形容它纤细的姿态。"粉香零落翅双垂"写蝴蝶翅膀上的花粉掉落，双翅低垂，暗示生命力在消退。"晚风帘卷迟"营造出暮色中帘幕轻卷的慵懒氛围，暗示时光流逝。
下片转入抒情："命短春三月"直接点出蝴蝶（也暗指人）生命短暂如三月的春光。"花寒瘦一枝"用孤独消瘦的花枝，暗示女子孤独的命运。最后两句最动人：可怜蝴蝶等不到梦醒时分就已消逝，而它心爱的人却不知道它的痛苦。这里把蝴蝶拟人化，道出了女子无人理解的哀伤。
全词用蝴蝶比喻青春少女，通过描写蝴蝶的凋零，写出红颜易老、爱情易逝的伤感。语言清新自然，意象生动，把无形的哀愁寄托在具体可感的蝴蝶形象上，读来令人心生怜惜。
项鸿祚
项鸿祚（1798～1835）清代词人。原名继章，后改名廷纪，字莲生。钱塘（今浙江杭州）人。道光十二年（1832）举人，两应进士试不第，穷愁而卒，年仅三十八岁。家世业盐筴，巨富，至君渐落。鸿祚一生，大似纳兰性德。他与龚自珍同时为“西湖双杰”。其词多表现抑郁、感伤之情，著有《忆云词甲乙丙丁稿》4卷，《补遗》1卷，有光绪癸巳钱塘榆园丛刻本。