现代解析
这首词以燕子为主角，通过它的视角展现了一幅充满怀旧与感伤的春日图景。
上阕写燕子归来时的场景。开篇用"杏园新放"点明春天，燕子像往年一样在社日（春社）前后飞回。但它发现去年的旧巢已经破损（"香泥零荡"），只能孤独地在长满芹菜的沙洲和飘着柳絮的村庄上空徘徊。这里用燕子寻巢暗喻人对故地的眷恋，巢毁暗示着物是人非的惆怅。
下阕情感更加深沉。看到脚上系着的红绸带（古人标记燕子的方式）还在，燕子突然涌起离愁。它想飞回乌衣巷（东晋豪门王谢家族居住地），却发现那些显赫人家早已没落，连巷子都荒废了。最后燕子只能无助地鸣叫着，与飘落的花瓣为伴，这个画面既美丽又凄凉。
全词妙在借燕子说人事。通过燕子眼中"王谢堂前燕"的典故新编，道出繁华易逝的永恒主题。特别是结尾"落花依傍"的意象，把无家可归的燕子和凋零的春花融为一体，让人自然联想到所有美好事物终将消逝的无奈。词人没有直接抒情，但通过燕子的遭遇，让读者真切感受到时过境迁的苍凉。