现代解析
这首诗描绘了一幅宋徽宗在宫中欣赏御马图的场景，暗含对王朝衰落的隐忧。
前两句"睿思东阁倚阑干，貌得龙驹带笑看"用白描手法，展现宋徽宗（睿思）倚靠栏杆、面带笑容欣赏画中骏马（龙驹）的闲适画面。"东阁"是宫中建筑，"貌得"指描画，整体营造出优雅的宫廷艺术氛围。
后两句笔锋突转，"回首天闲成寂寞"暗指曾经繁盛的皇家马场（天闲）如今冷清，末句"青城尘土昼漫漫"用"青城"（借指汴京）的漫天尘土，暗示靖康之变后都城沦陷的惨状。从"带笑看"到"成寂寞"的强烈对比，通过御马图这个载体，道出了盛世幻灭的深沉慨叹。
全诗妙在"以马写史"：表面是赏画，实则通过御马图的今昔对比，浓缩了北宋由盛转衰的历史悲剧。画家笔下的骏马越精神，越反衬出现实的凄凉，这种含蓄的表达方式比直接抒情更令人回味。