译文及注释
霸越亡吴计已行，论功何物赏倾城？
倾城：多用“倾城”二字称誉美人。此称西施。
西施亦有弓藏惧，不独鸱(chī)夷变姓名。
弓藏：比喻功臣受害。鸱夷：原意为皮制的袋。此处指范蠡的别号。
注释
此诗1653年（顺治十年）癸巳作，为《戏题仕女图》十一首中第一首。诗题取自杜牧诗句“西子下姑苏，一舸逐鸱夷”，咏西施随范蠡乘船隐居事。舸（ge）：船。倾城：“倾城”二字称誉美人。此称西施。
弓藏：比喻功臣受害。
鸱（chi）夷：原意为皮制的袋。此处指范蠡的别号。
赏析
历代咏西施的诗，或将她视为以色媚主，使吴王招致亡国杀身之祸的“尤物”，或将她视为灭吴的第一功臣。这首诗却别出新意，揭露了统治者擅权负义的丑恶行径，称颂了西施的远见卓识。据《吴越春秋》记载，越王勾践为吴王夫差战败被俘后，范蠡用美人计，献西施于吴王，让吴王放越王回国，并使吴王沉湎于酒色，不理朝政。勾践卧薪尝胆，“十年生聚，十年教训”，终得以灭吴，重建霸业。
首句“计已行”三字，肯定了这一策略已获成功。毫无疑问，西施在实现“霸越亡吴”的谋略方面功不可没，越国对她本该论功行赏。
第二句诗也肯定了西施的功绩，同时又故意设问启人深思：她究竟该得到何种奖赏呢？这一问，使诗显出了曲折，也在读者脑海中掀起了波澜。
第三、四两句回答了这一问题，同时也点了题。“西施为越苎萝村西鬻薪之女”，传说勾践携西施归越后，越王夫人暗中派人将她沉尸江底，一说西施“复归范蠡同泛五湖而去”。诗人更相信后说。为什么呢？“西施亦有弓藏惧”一句，可谓独具慧眼，一语破的。“亦有”与下句的“不独”互文对照，更说明在诗人看来，西施是一位聪慧过人的女子，当她牺牲自身拯救了沦亡的祖国后，必然会像范蠡一样具有先见之明，洞察越王的奸恶，也必然会怀着与范蠡 一样的“弓藏惧”作出变名易姓、浪迹江湖的抉择，以免功高震主，成为统治者权力私欲的受害者。这首诗突破了封建统治阶级女人误国的“祸水”观，史识深刻，感慨深婉，行文曲折，体现出“指事类情，又宛转如意”（赵翼）的艺术特色。
现代解析
这首诗讲的是西施的故事，但作者借古讽今，道出了功臣鸟尽弓藏的悲剧命运。
前两句说越王勾践灭吴国的计谋成功后，论功行赏时却不知该拿什么赏赐西施这样的绝色美人。表面是问赏赐，实则暗示美人只是政治工具，功成后反而成了隐患。
后两句用"弓藏惧"的典故（打猎后把弓藏起来，比喻事成后抛弃功臣），点破西施和范蠡（鸱夷子皮）的相同遭遇：一个被沉江，一个被迫隐姓埋名逃亡。诗人通过这对历史CP的命运，揭示了封建时代"狡兔死走狗烹"的残酷规则。
全诗妙在把美女西施和谋臣范蠡并列，用红颜祸水的表象包裹着对政治黑暗的讽刺。就像现代职场中，有些人看似风光立功，实则随时可能被卸磨杀驴。这种借美人说政事的写法，比直接批判更耐人寻味。