现代解析
这首词以隋堤为背景，通过今昔对比的手法，展现了历史的沧桑与兴衰之叹。
上片从眼前景色切入。"容与"二字描绘江水缓缓流动的闲适画面，隋堤的碧水依然清澈，但"落花如雨"的意象已暗示繁华易逝。随后笔锋一转，用隋炀帝当年携宠妃游玩的典故，暗讽其穷奢极欲的生活。一个"闲"字看似轻描淡写，实则暗含批判。
下片通过自然景物继续深化主题。黄鹂鸣叫、垂杨老去的画面，与短暂盛开的琼花形成对照。"忽失西京道"一句突然转折，揭示王朝覆灭的残酷现实。结尾"悲怀肠断"直抒胸臆，用"迷楼"（隋炀帝建造的豪华宫殿）和"扬州"（隋炀帝巡游之地）两个意象，将个人愁绪与历史兴亡紧密结合。
全词最巧妙之处在于：表面写景，实则写史；看似怀古，实为讽今。通过隋堤这个见证兴亡的载体，用柔美的自然意象反衬历史的残酷，形成强烈反差。词中没有一个字直接批评隋炀帝，但通过"歌舞三千""忽失西京"等细节的对比，让读者自然感受到作者对荒淫误国的批判。这种含蓄深沉的表现手法，正是古典诗词的魅力所在。