现代解析
这首诗用菊花比喻西施，通过对比历史美女的命运，突出西施的独特魅力。
前四句描写西施在吴国的风光：她在苏州的馆娃宫生活了二十年，像蝴蝶一样轻盈美丽。身上散发的脂粉香气让她受宠，像花朵一样娇艳更惹人怜爱。这里用"馥余脂粉"、"秀寄芳葩"等意象，把西施比作芬芳的菊花。
后四句通过对比其他美女的结局，衬托西施的不同：杨贵妃死在马嵬坡，虞姬自刎乌江边，她们的结局都很悲惨。而西施在浣纱溪畔显得格外特别，就像水中仙子一样超凡脱俗。诗人用"花仙作水仙"的比喻，既点明咏菊的主题，又赞美西施如水中仙子般清丽脱俗。
全诗巧妙地将菊花与西施联系起来，通过对比手法，既展现了西施的美貌与命运，又赋予菊花人格化的魅力。诗人没有直接描写菊花的外形，而是通过历史典故和比喻，让读者感受到菊花的清雅高洁。