现代解析
这首诗描绘了一幅月下白描水仙图，通过对比和隐喻表达了作者对高洁品格的赞美和对世俗偏见的惋惜。
前两句"水佩无声月似霜，春温何奈五更凉"营造了一个清冷幽静的月夜场景。水仙花静静绽放，月光如霜般清冷，虽然已是春天，但深夜依然寒意袭人。这里用"水佩"比喻水仙，突出其清雅脱俗的气质。
后两句"当时若个名花主，只惜胭脂不惜香"转入议论。诗人感叹那些只懂得欣赏艳丽花朵的人，他们只在意花朵表面的艳丽（胭脂），却不懂得欣赏水仙内在的清香和高洁品格。这里的"名花主"暗指那些只看重外表、追逐浮华的人。
整首诗通过水仙与世俗名花的对比，赞美了水仙不事张扬、清雅高洁的品质，同时也讽刺了那些只重外表不重内涵的世俗眼光。诗人借物言志，表达了对高尚品格的追求和对世俗价值观的批判。