现代解析
这首诗描绘了南宋灭亡后杭州的衰败景象，通过今昔对比抒发了深沉的亡国之痛。
前四句回忆南宋繁华：杭州曾是全国最雄伟的都市（"云霞都邑雄中国"），皇宫建筑高耸入云（"月露轩窗逼上台"），连亭台楼阁都能远眺钱塘江入海口（"危亭高处海门开"）。但如今这些辉煌都埋没在荒草丛中（"南渡衣冠委草莱"）。
后四句转向现实：昔日的繁华春梦已随钱塘江水逝去（"春梦已随流水去"），眼前只有带着寒意的潮水在夕阳中涌动（"寒潮自领夕阳来"）。诗人在小楼题画时倍感哀伤，因为不仅昆明池有战火痕迹，整个杭州城都布满王朝覆灭的沧桑（"岂独昆明有劫灰"）。
全诗用"春梦"比喻逝去的盛世，用"寒潮"象征现实的凄凉，通过"云霞都邑"与"草莱"、"轩窗"与"劫灰"的强烈对比，把景物描写与历史感慨完美融合，让读者感受到繁华幻灭的震撼。最后用昆明池的典故（汉武帝练兵遗址），暗示杭州和所有王朝一样难逃衰亡命运。