现代解析
这首词描绘了一场宫廷宴会上赏牡丹的雅致场景，充满富贵闲适的气息。
上片开头用杜鹃啼叫和满地落花营造暮春氛围，但随即笔锋一转，写牡丹（国色天香）不像柳絮那样随风飘零，突出其端庄稳重的品格。这里牡丹可能暗喻受宠的妃嫔或文人的气节。
下片写卷起珠帘保护牡丹香气，既写实又暗含珍惜美好事物的深意。"胜友俱来"展现文人雅集的欢乐，最后"同醉君恩"既指共沐皇恩的宴会，也流露出对君主赏识的感激。
全词巧妙地将赏花、宴饮、感恩融为一体，用牡丹象征美好品格和皇恩，语言华美却不浮艳，在描写景物时自然流露出文人雅趣和忠君之情。最精彩的是把暮春残花与盛放牡丹作对比，在时光流逝中突显永恒的美好价值。