穆护砂
罢按霓裳舞。
问唐宫、艳丽谁数。
纵清平法曲，牡丹休赋。
自从真妃仙举。
泪不滴、沈香亭下土。
倚绝代、名花相妒。
悄欲坠、曲漪弄色，颤莫任、流霞轻注。
初洗华清，倦陪凝碧，盈盈娇困倩人扶。
借荔枝红润，鸡头温软，琼醴莹脂肤。
怕被月宫留住。
向荒山、只园孤树。
笑桂馨天上，兰辞空谷。
年年怨风怯露。
任世外、春回千万度。
凭阅尽、胜鬘修妩。
妆淡泞、海红羞比，姿绰约、玉茗惭呼。
传粉嫌污，点朱嫌赤，洛神帝女宋东姝。
费十载、侔色传妍，新词翻旧谱。
问唐宫、艳丽谁数。
纵清平法曲，牡丹休赋。
自从真妃仙举。
泪不滴、沈香亭下土。
倚绝代、名花相妒。
悄欲坠、曲漪弄色，颤莫任、流霞轻注。
初洗华清，倦陪凝碧，盈盈娇困倩人扶。
借荔枝红润，鸡头温软，琼醴莹脂肤。
怕被月宫留住。
向荒山、只园孤树。
笑桂馨天上，兰辞空谷。
年年怨风怯露。
任世外、春回千万度。
凭阅尽、胜鬘修妩。
妆淡泞、海红羞比，姿绰约、玉茗惭呼。
传粉嫌污，点朱嫌赤，洛神帝女宋东姝。
费十载、侔色传妍，新词翻旧谱。
现代解析
这首词以杨贵妃的故事为背景，通过细腻的笔触展现了绝世美人的悲剧命运。全词可分为三个层次：
上片用舞蹈开场，描写杨贵妃生前的美艳绝伦。"霓裳舞"是她的标志性舞蹈，"牡丹"象征她的倾城之姿。但"真妃仙举"暗示她已香消玉殒，连沉香亭下的泥土都沾不到她的泪水，凸显悲剧色彩。词人用"流霞轻注"等意象，生动展现她如朝霞般易逝的美。
中片转入现实场景的荒凉对比。用"荒山孤树"与昔日的华清宫形成强烈反差，"桂馨天上"暗示她已魂归月宫。年年风露的哀怨，暗示时光流逝却带不走这份遗憾。
下片通过多重对比凸显杨贵妃的绝世之美。用"海红羞比"、"玉茗惭呼"等意象，说连名花都自愧不如；"洛神帝女"等典故，说古代美人都难以匹敌。最后"费十载"三句，点明词人耗费十年心血创作，只为传写这份跨越时空的惊艳。
全词最动人的是贯穿始终的"失去之美"：用极致的美艳反衬极致的消逝，用永恒的追忆对抗无常的命运。词人没有直接写马嵬坡的惨剧，而是通过华美与荒凉的对比，让读者自己感受那份永恒的遗憾。