现代解析
这首诗描绘了一幅雪后京城贵族宴饮的生动画面，充满富贵闲适的气息。
前两句写景：东风一夜吹落雪花（琼花），整个京城（皇都）的贵族家里都洋溢着春意。这里用"琼花"比喻雪花，用"春满"暗示贵族生活的奢华。
中间四句用声音和感受描写宴饮场景：
"蚕食叶"形容雪粒簌簌落下的声音，像春蚕吃桑叶；"蟹行沙"比喻雪粒摩擦的细响，像螃蟹在沙上爬行。这两个比喻非常新颖贴切，把雪的声音写得活灵活现。
后两句写宴饮：喝着美酒（醇酎）脸色泛红，吟出新诗感觉连鬓发都要变华美了，表现出文人雅士饮酒赋诗的潇洒情态。
最后两句写归途：傍晚骑着骏马（骄骢）回到豪宅（甲第），继续设宴待客，酒杯里倒映着晚霞（流霞）。"流霞"既是晚霞，也暗指美酒，一语双关，给全诗留下绚丽的余韵。
全诗用明快的笔调，通过雪景、宴饮、归家三个场景，展现了明代贵族文人风雅富足的生活。比喻新奇（蚕食叶、蟹行沙），色彩鲜明（颜渥、流霞），动静结合，既有自然之美，又有人文之乐，读来令人神往。